UBS瑞銀發表2018-2019年全球經濟展望，瑞銀預計2018年巴西和印度會是最大的「增長提振器」，而我們覆蓋的經濟體中，逾半數經濟增長將溫和放緩(包括權重較高的中國、歐元區和加拿大)，巴西和印度將起到抵銷作用。
2017年全球增長回升的主要拉動力量是中國房地產、美國葉岩及整體大宗商品領域的反彈(包括巴西和俄羅斯擺脫衰退)。而目前這些拉動力量已開始減弱，因此2018年要維持目前3.8%的全球增長率，顯著的增長「輪動」是必須的。各項調查結果一直顯示這種輪動會發生，但我們還在等。
從數據看，今年全球復甦是全線的，但增長的改善在很大程度上集中在幾個大宗商品生產國。大宗商品反彈幾乎是發達市場通脹正常化的全部原因，是全球貿易正常化約80%的原因，貢獻了全球增長加速的約70%(2017年美國增長的提升幾乎完全歸因於能源投資)。
我們的預測明年全球經面臨的上行風險包括：1.美國減稅幅度超預期。2.歐美的政策不確定性均減弱，引發遠遠更強的投資回應。
至於面臨的下行風險則有：1.全球非能源投資未能再接再厲、藉今年大宗商品反彈之力回升。2.勞動力市場閒置產能消失，迫使市場驟然對通脹風險和政策正常化速度進行重新定價。3.增長表現令人失望，比如NAFTA談判緊繃、稅改努力失敗、或是大型零售企業破產導致美國增長低於預期。
日期 2017年 11 月 8 號 星期三
