美國近10年來頭一次升息,一切都在預料當中,但對全球經濟都會有影響,甚至有些國家將受害,特別是金磚五國和新興國家,因為過去這10年,趁著低利率,這些國家的政府和企業都向外借了不少美金,投資人把高高興興地把錢灌到像土耳其、馬來西亞和拉丁美洲等國追求較高收益。這下利率開始走升,連鎖效應已經開始發生。


從預期到升息,全球資金流已經開始反轉        


從2014年7月至2015年8月,已經有1兆美元資金抽離新興市場。聯準會升息之後,美元進一步走強、大宗物資價格續跌以及中國景氣下滑,還會繼續主導全球資金流向美元資產。


以下這些國家,是美國升息,受傷將最重的國家,雖說是別人家的事,可是關係到國內上千萬的海外共同基金投資人的荷包。



巴西        


巴西這塊已變土磚的前金磚,經濟已深陷危機。巴西今年第3季經濟衰退1.7%,巴西幣黑奧(real, 一般誤譯為里耳,但葡萄牙文的直正發音為黑奧)今年對美元匯率已經重貶了31%,幅度相當嚇人,且巴西通膨率已經站上12年來的最高峰。


美國升息,對巴西無啻是雪上加霜,而且是所有的新興市場當中最脆弱的一個。因為根據國際清算銀行 (BIS)的數據,巴西是全世界美元外債第二高的國家。第一名是中國。


巴西政府負債累累,企業也全身是債。過去10年,巴西企業借了好幾十億的美元,如今美元升值又升息,這些債可能都還不出來。


土耳其        


聯準會把利率降到零的過去7年,土耳其是最大的受益者之一。因為美國是零利率,大批熱錢湧進土耳其,直接投資生產事業的外人投資(FDI)也十分可觀,造就土耳其經濟2010年和 2011年成長率都高達9%。


但情勢如今完全翻轉。今年土耳的經濟成長率預估只有3%。如美元進一步走強,土耳其的情況還會更糟,因為他的進口比出口多。


更糟的是,土耳其欠的美元外債,短債高達1250億美元,佔GDP比率高達8%,這些債一年內都得還。美元升息,利息又加重,情況很是不妙。


南非        


南非也是美元便宜的時候拚命借美元的國家。根據研究機構南非資本經濟(Capital Economics),南非是全世界最需要向外借錢的國家之一,這代表南非的外匯存底不夠支付它的外債和進口,美元升值又升息,加上南非高度依賴礦業,而大宗物資和礦產價格又直直落,南非的日子會更難過。


俄羅斯和委內瑞拉、奈及利亞等同樣依賴能源和大宗物資出口的國家也都會受到美國升息的衝擊,因為這些商品都是以美元計價,美元走強會讓這些商品價格進一步下跌。


中國        


中國是美元外債第一多的國家,受衝擊不在話下,尤其是現在大陸又讓人民幣交易比較自由。但不像其它新興國家,大陸的經濟規模大 、出口金額高,以及世界第一的外匯存底,讓它可以擁有較厚實的保護層。


作者:天下編輯部

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