《金融時報》報導,歐洲、中東和非洲等地區明年將有1兆美元固定收益債券到期贖回,對於尋求較高報酬率的投資人來說,如何在債券贖回後為資金尋找新出路就成為重大挑戰。
明年到期債券主要是信評屬投資級的企業、政府和金融機構在2008年金融危機後發行,當時發債殖利率遠高於現在。
三菱東京日聯銀行(MUFG)指出明年到期的債券裡,逾半由金融機構發行,約三分之一為公司債,其餘為主權債券。
這些債券曾為投資人帶來誘人的總報酬,不過當前他們面對的是沒有如以往般高報酬率的環境,如何為這些資金尋找出路,又能兼顧高收益率,則成為極大的挑戰。
根據美銀美林資料,自2012年展開的舉債浪潮裡,其全球高殖利率指數的殖利率逾8%,但目前已回落至約5.3%。
MUFG債券資本市場部共同主管巴克拉姆(Anthony Barklam)指出,明年到期的1兆美元債券,只是債券贖回潮的第一波,接下來的幾年都可能會有相同規模的贖回潮。
根據國際資本市場協會(ICMA)和Dealogic等資料,全球逾10兆美元債券將陸續到期,光明年全球債券贖回規模約2.5兆美元,因此歐洲、中東和非洲等地區明年的債券贖回規模比例是相當高。
巴克拉姆警告發債者應該對投資人的轉變做好準備,因為債市已經不再是投資人非投資不可的工具。
他強調若利差和投資報酬率持續萎縮,退休基金、保險公司和其他做長期性投資的資金,可能會選擇保留手中的現金,直到投資價值重現才會再出手,而不像過去那樣簡單地把贖回的資金再投入債市。
但專家認為,若大型債券投資人要求更高殖利率的話,包括企業等部份發債者可能寧願轉向跟銀行貸款而不發行債券。
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