受到第一季遊戲傳統旺季、台北國際電玩展以及農曆新年因素加持,法人預估,遊戲股王鈊象(3293)第一季展望樂觀,營收將有望較前一季略增,每股盈餘上看3.04元。整體來說,鈊象營收來源以休閒博弈相關為主,營收、獲利的穩定度皆高於台灣遊戲同業,法人預估在整體產業熱絡下,鈊象今年有機會寫下連續三年賺逾一個股本的佳績。


鈊象成立於1989年,初期主要業務為發展商用遊戲機,是台灣最大商用遊戲機廠商。2000年起,鈊象跨入PC與線上遊戲,主題以休閒博弈類為主。經典自製遊戲包括《明星三缺一》、《唯舞獨尊》等。2012年至2015年間,因手遊興起以及國際政策因素導致鈊象營運下滑,但在經歷調整期後,鈊象從2016年起,營運已逐漸回到穩定獲利的軌道。


鈊象2017年第四季營收達7.9億元,年減2.3%、季減10.1%,但優於公司公告的財測7.5億元,主因為中國大陸地區農曆年前商用機台備貨提前在12月展開,以及美國地區拉貨動能優於預期所致,使得商用機台營收達3.2億元,優於財測的2.8億元。


在毛利率的部分,法人指出,因鈊象旗下低毛利率機台占比提升,預期毛利率為86%,恐略低於公司財測的87%。業外損益部分,因2017年底新台幣匯率急升,預期匯損金額將超出原先預期。法人認為,在營收表現亮眼、但毛利率及業外匯損略微不如預期的情況下,預估鈊象2017第四季每股盈餘為2.97元,將有望略優於財測的2.73元。


鈊象2017年6月時宣布與澳洲博弈公司Aristocrat解約,當時預估將導致每個月營收減少700萬元。展望2018年,法人指出,鈊象目前已經調整完畢,加上商用機台以及線上遊戲兩大產品線穩定成長,2018年營運將恢復動能。


法人指出,第一季為遊戲產業傳統旺季,加上一年一度的台北國際電玩展本週登場,且適逢農曆新年,玩家消費意願與購買力提升,預期鈊象線上遊戲事業將因此受惠。在商用機台部分,成長動能則可望來自新產品《鎧甲勇士》兒卡機及VR賽車。法人預估,雖然商用機台部分出貨已經提前移至2017年12月,但第一季營運展望仍樂觀,營收將有望較前一季增加至8億元,單季每股盈餘上看3.04元。


鈊象2016年每股獲利12.78元,法人估2017年在前3季每股獲利達9.82元的情況下,全年仍有機會與前年相當,而今年在整體產業熱絡下,有機會再創連續三年賺逾一個股本的佳績。

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