今天（10月6日），美元资产价格突然掀起暴跌狂潮，10年期美债收益率在美国非农数据发布后刷新7年多以来的新高，跳涨至3.2309%，创下2011年5月以来最高，而对政策利率更敏感的两年期美债收益率涨1.7个基点，至2.893%，接近2008年6月以来最高，而更长期限的30年期美债收益率涨5个基点，至3.405%，刷新2014年9月以来最高。
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数据显示，美债持续三天被投资者抛售，价格连跌三日，我们也多次强调，从某种程度上来说，两年期美债提供了一个比股市收益更好、更灵活、风险更低、还能相对快速获得收益的投资标的，所以这从传统意义上是预测经济衰退、美元资产及黄金价格走势的重要指标。
这在美国本周再次发出加息最强音（美联储主席鲍威尔和多名联储官员发言力挺逐步加息），及当9月非农新增就业远低于预期后，标普更是创下5月以来最大两日跌幅，本周累跌1%，为一个月最差，纳指本周累计跌3.2%，为3月以来最差。
与此同时，本周五全球股债普遭抛售，比如，泛欧Stoxx 600周五跌至三周新低，MSCI新兴市场指数跌至15个月最低；10年期德债收益率高涨至0.56%，创下一年半以来新高，10年期意债也遭投资者大量抛售。
事实上，在本周美元资产价格（美债为主）突然掀起暴跌潮的背后，更反映出了美国经济的真正隐患并非经济周期存在隐忧，生产要素成本上升及生产率低迷才是美国当下面对的难题。比如，美联储主席鲍威尔本周二（10月3日）在波士顿参加全美商业经济学协会活动时表示，“如果通胀预期显著偏离目标，美联储准备好果断采取行动”，对此，《华尔街日报》和彭博社分析称，这说明鲍威尔再次警告通胀可能存在失控暴涨风险的可能性。
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一位长期研究石油价格影响的经济学家詹姆斯·汉密尔顿也发现，自近40多年以来，在美国11个经济周期高峰中就有10个出现在油价快速上涨期间或不久，比如，美国刷新自2017年9月以来的最低9月非农就业人口不及预期就是最好的例证。
虽然，美联储“三号人物”威廉姆斯表示，美国经济仍处于“金发姑娘”状态，没有任何通胀失控迹象，但近三天以来，在美债收益率再创新高，道指和纳指大跌的当前，恰恰说明美元资产市场可能正遭遇2008年以来最大的由石油危机而引发的美国通胀危机。
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这也就意味着“金发姑娘”经济的悄然离场，在经济学上，投资者们通常把经济高速增长与低通胀并存，而且利率保持在较低水平的状态称之为“金发姑娘经济”，而本周美债收益率暴涨的“异动”，就是反映市场对通胀担忧的表现。
对此，“新债王”之称的Doubleline Capital首席执行官Jeffrey Gundlach在本周四再次发出警告，30年期美债收益率突破多年高位，这将导致美债的价格进一步大幅下跌。正如下图美债收益率对比图所示，知名趋势预言家、Trends Journal杂志出版商Gerald Celente也撰文提醒投资者，一旦两年期和十年期美债利差变为0，投资为时已晚，一般而言，如果2年期美债和10年期美债之间的利差降至0或是负数，经济衰退将会在短期内出现，这无疑对美元资产价格来说更是当头一棒。
当美元资产价格市场将逐渐告别“金发姑娘”后，通胀上行将会侵吞实际劳动所得、降低本币购买力，以储蓄为主的财富结构也将会受到的打击，尽管距离上一次全球金融危机才仅仅过去十年时间。不过，知名华尔街金融大鳄罗杰斯还是试图为我们做了解释，他指出，“从2008年以来就没有发生过非常严重的金融市场危机，这就需要引起我们警惕了，这是不同寻常的，因为，美国每4-8年就会出现一次金融问题”。
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同时，我们也在数天前也提醒读者朋友们，当美债重新突然被抛售后（美债抛售导致价格下跌收益率上涨），意味着市场融资成本上升，同时，它的价格波动也将会间接的传递到全球所有大类商品资产上去，而最直接的影响就是资金的闸门将关得更紧，也就是说现金与实物为王的时间窗口已经或正在开启。
美国知名金融网站Zerohedge在近日的分析报道中也认为，华尔街分析师认为在超低成本借贷美元的时代一去不返的背景下，当全球央行货币龙头拧紧后，需要做好迎接“现金为王”时代的准备。
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此时，在财政刺激在逐步减少，而美联储收紧货币的影响将走向巅峰之际，美国经济料将在2019年迈向周期尾声，但通胀却还在继续上升，在流动性已去除、通胀攀升和债券收益率上升的三重压力下，将利好偏滞胀型的大宗商品，比如有色金属、农产品、原油等，事实上，我们也多次强调，这也是现金为王的时代最核心的一点，我们需要等待再次出现重要周期买点。（完）（BWC中文网）
