2018-10-07

这年头，随着美联储加息的紧凑，一些新兴市场国家经济受到美元波动的明显冲击，尤其是今年来，美联储加息导致全球货币市场“水温上升”，很多风险资产明显感受到热度。

从表面上讲，美元作为全球货币霸权，世界主要经济体把美元作为国家储备货币，全球贸易的主要结算货币也是美元，因此，美元的一举一动不仅仅是影响到美国的经济，（“美元是美国的美元，却是世界的麻烦”），同样美元往往会产生溢出效应，一般来说这个溢出效应有时是向好的，有时存在巨大的风险隐患，而这一次加息溢出效应，对一些新兴市场国家来说，正面临着风险和挑战。

还是老生常谈的话题，美元近日如期加息，并且市场已料到一些新兴市场国家将遭到冲击，主要是对于新兴市场国家经济来说并不是首次了，在今年来一些新兴市场国家已经经历了好几波。

值得注意的是，为什么只有一些新兴市场国家经济遭到冲击？同样作为新兴市场国家的我国，又有多大的影响？

风往北吹，一些国家经济要添衣

美联储近日加息，美元亦步亦趋的表现强势，美债收益率出现上涨，创出近年来新高，这些因素成为印尼、印度、土耳其货币暴跌的导火索，印度卢比兑美元近日曾创下成为年初至今亚洲（如果土耳其除外）表现最差的货币（这就是没有最差只有更差）。印尼盾近日曾创1998亚洲金融危机以来新低。

之所以这些国家货币出现暴跌，导火索因素是美元加息带来的冲击，但根子上还是因为自身的经济基本面出现了问题，也就是我们常说的根子上出现了问题，再枝繁叶茂的树木也经不起大风的骚扰。

从具体情况来说，印度二季度经济增速创下全球主流经济体第一的宝座，按理说经济表现的相当不差，但印度海外贸易赤字严重，贸易逆差有进一步加大的趋势，这在很大程度上冲击到印度的货币稳定，而且，最近油价高企，印度同样是一个对石油进口严重依赖的国家，这一方面有进一步增加贸易逆差的倾向，又存在输入性通胀的麻烦。

再叠加当前美元加息的冲击，这些因素都让印度货币明显受到压力。土耳其最近货币贬值就不说了，经济基本面表现的不理想，海外赤子，市场通胀，经济低迷，整个经济的基本面貌似已经撑不住市场枝繁叶茂了，货币接二连三的出现贬值一点也不感到意外。

中国同样作为新兴市场国家，是全球最大的发展中国家，也同样会受到美元加息的影响，但中国经济韧性足，市场体量大，其受到的影响并不足以对经济产生重大影响，最起码从目前的阶段来说是这样的。