2018-10-11

摘要：美國發新債無人買？美債成燙手山芋遭狂拋，資金湧向人民幣債券！美元危機提前來臨？全球掀起美債拋售狂潮，人民幣債券成「新寵」

一直以來，美債都是懸在美國的頭上的達摩克利斯之劍，截至今年6月底，美債的規模已經攀升至創紀錄的21.6萬億美元，超過了美國2017年19萬億美元的GDP總值。不僅如此，美國的債務仍將繼續以驚人的速度增長，9月13日美國財政部的數據顯示，8月份美國政府財政赤字達到2140億美元，較去年同期的1077億美元增加近1倍，這一切都加劇了國際市場對美國可能爆發債務危機的擔憂。

全球興起美債拋售狂歡潮，美元危機提前來臨？

如果各國央行和投資機構紛紛找美國主張債權，或者美國還不起債，那麼會出現什麼樣的場景呢？眾所周知，大家之所以願意借錢給美國，是因為美元在國際貨幣體系處於核心地位。一旦美國政府的債務違約，那麼包括美元及以美元計價的資產都會大幅貶值，嚴重的話，美元將成為廢紙，美國的經濟和金融危機也將來臨。由於美國違約風險性增加，目前各國逐漸喪失對美元的信心，近來拋售美債的動作可謂給了美國一記重錘。

據美國財政部9月19日公布的報告顯示，7月，中國、巴西、英國、瑞士、比利時、印度、加拿大、德國、澳大利亞等多國央行均有不同程度的拋售美債。其中，作為美債的最大持有國，中國拋售了價值77億美元的美債，持有量已降至今年1月的最低水平。第二大美債持有國日本也表現不賴，6月持倉時的美債已創六年新低，環比減持184億美元。

美國發新債無人買，認購率低至2008年水平！

相比中國和日本，俄羅斯和土耳其的拋售力度對美債造成的衝擊更加劇烈，僅數月時間，兩國已跳出美債主要持有國名單。今年3~5月，俄羅斯持有的美債數量從961億美元暴降至149億美元，降幅力度高度84%。而土耳其從去年11月到今年5月，持有的美債620億美元已經減少到326億美元。不得不說，美債顯然已經成為資本市場的「燙手山芋」。

儘管美國政府對各國拋售美債仍然熟視無睹，但是市場的表現卻再次給美國政府潑了一盆冷水。在9月25日的美債拍賣會上，價值370億美元的2年期美債認購慘淡，認購率跌至2.44%，為2008年12月以來的最低水平。另外，價值380億美元5年期美債的需求同樣跌至史無前例的水平。可以說，市場對美債的前景越來越不看好。

人民幣債券成「新寵」，連續18個月被增持

與美債的無人問津相比，各國卻紛紛將投資目光轉向了人民幣資產。中債登最新發布的8月債市統計數據顯示，8月境外機構託管在中債登的人民幣債券餘額為1.41萬億元，環比增579億元，這已是境外機構連續第18個月增持人民幣債券，且年內增持額高達4379.39億元。與此同時，年內滬深港通資金凈流入規模已達2310億元，持股總市值較年初增長1312億元。

中國經濟增長勢頭強勁，也使得國際資本市場持續加碼看好。9月23日，彭博有限合夥企業宣布，將在2019年4月開始，逐步把以人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數、全球國債指數和新興市場本地貨幣政府債券指數。