2019年5月10日 上午9:00

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圖片來源:民視

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作者:葉國俊 / 國立臺灣大學國發所教授

近期臺灣中小企銀 (臺企銀) 在小股民與大政府之間都引發一些話題:今年股利殖利率近7%,咸歸因於新任經理人減少對獲利欠佳放款,並轉投其他較彈性利息較高的市場的策略。在保持資本適足與逾放比等條件下,宣示今年要鎖定資本額3,000萬元以下小型、新創企業提供融資服務,目標是對3萬家小型新創企業進行融資。據傳國發基金將政策入股投資臺企銀50至100億元,理由就是維繫後續在中小微企業的融資授信業務。儘管展望似仍亮麗,但身為現存唯一泛公股中小企業專業銀行,過去最重要的目標卻屢受質疑:中小企業放款比率約三成多,與銀行法第八十九條規定的六成標準相距甚遠。在捨棄「獲利欠佳」市場使股利發放創新高,以及長期無法達標的口號背後,隱藏的是政府是否有必要以國家資源,支持名實不符的專業銀行,甚至對更有需要被扶持的產業形成資源排擠效應。

地球另一端發生的事件卻是不同面貌:出自馬歇爾計畫,比聯邦德國歷史更悠久的德國復興信貸銀行 (KfW),配合政府防範國外資金併購具國安性質產業且促進其發展,斥資7.7億美元合作收購輸電系統運營商「五十赫茲」20%股權。號稱與德國及其佔99%中小微型企業共同成長的KfW業務專一,首要任務是促進德國中小企業發展,為其國內外投資案提供優惠長期信貸,並已解決德國近三分之二就業人口問題。其作為政策性銀行成功的關鍵因素,包括:(1) 發放信貸首重案件的經濟性;(2) 頒布《KfW促進法》確立其國有銀行地位和作用,信貸資金透過轉貸給借款人,與商業銀行非競爭而是合作關係;(3) KfW國有但獨立不受政府干預,專業授信由董事會決定,政府部門組成監事會進行監督;(4) KfW在國際資本市場上進行融資且不依靠政府補貼,惟政府為其提供擔保,獲得3A信用等級且具較低融資成本。不向國家繳納股利,也不用上繳所得稅,這些都為自身健全發展提供保證。

我國亦以中小企業起家建構出經濟奇蹟,實際上政府亦已建構相當完整的中小企業融資輔導體系,包含一般銀行、信保基金、聯合輔導中心,以及臺灣育成、華陽、資鼎等三家中小企業開發公司。經濟部中小企業處、工業局、文化部也運用國發基金投資服務、製造、文創等相關中小企業,自融資、保證、輔導至投資,解決融資問題。

簡言之,如果中小企業專業銀行以追求股利新高為目標,實應令其轉為一般商業銀行,成為前述中小企業融資輔導體系一員,無需再以亮麗理由掩飾政府控制且排擠其他需要資金產業的事實,難道相當於主權基金的國發基金,竟也是為了爭取「創新高股利」嗎?如果說是為了要改變過去泛公股民營化的政策也未必不可,但可考慮諸如KfW經驗並對外說明,改為前述政府擔保融資並搭配既有中小企業信保,使其業務專一,獨立專業,令其與一般商業銀行不同且互補,減輕道德風險問題,更重要的是建立自身健全財務融資基礎,以達成多年無法企及的目標。

(本文獲益於金融界友人討論,謹此致謝。)

聯絡作者:動態骷髏 文章來源